Oddiy qilib aytganda, nima himoya qilinadi? O'RNAK xedj. valyuta xavf himoya

zamonaviy iqtisodiy terminologiyasini, go'zal, lekin tushunarsiz so'zlar ko'p uchratish mumkin. Misol uchun, "himoya". Nima bu? oddiy qilib aytganda, bu savol har bir javob bera olmaydi. Biroq, yaqindan nazar, bu atama, ammo, bir oz o'ziga xos sug'urta bozori operatsiyalarini belgilangan bo'lishi mumkin, deb ochib beradi.

Riskten - bu oddiy so'zlar ekan

Shunday ekan, keling shug'ullanish qilaylik. Bu Word Angliyada (xedj) dan va to'siqlar bevosita tarjima vositalari bizga kelib, bir fe'l sifatida, u yo'qolgan ehtimolini kamaytirish yoki butunlay ularni oldini olish uchun harakat qilish uchun, deb ", o'zini himoya qilish" degan ma'noni uchun ishlatiladi. Nima zamonaviy dunyoda himoya qilinadi? Biz bu sotuvchi va shartnoma kelajakda o'zgartirmaydi xaridor o'rtasidagi shartnoma, deb aytish mumkin, va mahsulotlar muayyan (sobit) narxda sotiladi. Shunday qilib, mahsulot sotib bo'lgan aniq narxini bilib, bitim ishtirokchilari haqida mumkin bo'lgan kurs tebranishlar ularning xavfini valyuta bozorida natijasida, va, o'zgarishlar bozor narxi tovarlar. ularning xatarlarni sug'urtasi, ya'ni operatsiyalarni himoya bilan shug'ullanuvchi bozor ishtirokchilari, hedgers deyiladi.

Bu sodir

Agar siz hali ham juda aniq bo'lmasa, siz ham ko'proq soddalashtirish qilib ko'rishingiz mumkin. kichik misolida eng oson nima hedging tushunish. Ma'lumki, har qanday mamlakatda qishloq xo'jaligi mahsulotlari narxi ob-havo, shu jumladan, bog'liq, va qanday qilib yaxshi hosil bo'ladi. Shuning uchun, ekish kampaniyasi amalga oshiruvchi, mahsulot narxi tushib, nima bo'lishini tasavvur qilish juda qiyin. ob-havo sharoiti qulay bo'lsa, g'alla ko'p bo'ladi, va narx, chunki don qiymati ustidan bir necha marta o'sadi nima, aksincha, juda tez-tez yomg'ir, ekinlar bir qismi yo'qolgan bo'lishi mumkin ham yuqori emas, balki bir qurg'oqchilik keladi bo'lsa, yoki. tabiat kaprisleri o'zlarini himoya qilish uchun, doimiy hamkorlari shartnomasini tuzish vaqtida bozor sharoitida amal qilib, bir bahoga uni ekranga maxsus bitim tuzishi mumkin. Bu bitim asosida fermer sotish kerak bo'ladi va mijoz qat'i nazar narx paytda bozorda paydo nima shartnoma amalga yozilganligiga edi narxda Hosilni sotib olish uchun.

Bu, masalan, himoyalanish maqsadida bu yanada yaqqol ayon bo'lmoqda qachon bu erda bir nuqta ham bor keladi. Bu holda, vaziyatni ehtimol rivojlanishi bir necha imkoniyatlari:

• shartnomada belgilangan ko'proq qimmat bozorida hosilni Narx - bu holda, ishlab chiqaruvchi, albatta, baxtli emas, u ko'proq foyda olish mumkin, chunki;
• shartnomada belgilangan ko'ra bozor narxi kam - bu holda, yo'qotgan bir xaridor qo'shimcha xarajatlarni oshiradi, chunki allaqachon;
• Narx bozor darajasida shartnomada ko'rsatilgan - bunday vaziyatda, har ikki mamnun.

Ular sodir oldin foydali aktivlari amalga oshirish uchun qanday misol - U chet chiqadi. Biroq, bunday joylashishni zarar ehtimolini istisno qilmaydi.

Usullari va maqsadlar, valyuta xedj

kurs tebranishlar bilan bog'liq yo'qotishlarni kamaytirish uchun valyuta bozorida salbiy o'zgarishlar, turli qarshi sug'urta - Boshqa tomondan, biz bu riskten himoya aytish mumkin. Bu faqat ma'lum bir mahsulot bo'lmasligi mumkin korunulan, balki mavjud va rejalashtirilgan bo'lib, moliyaviy aktivlari sotib olish uchun.

Bu, shuningdek, to'g'ri pul hedging maksimal olish qaratilgan emas, deb aytish kerak , qo'shimcha daromad , birinchi da tuyulishi mumkin, deb. - tovarlarni bozor qiymatini oshirish uchun eksport, masalan, slayd albatta o'ynash mumkin, va Ishlab chiqaruvchi: ko'p kompaniyalar atayin bo'lgan tez o'z kapitalini oshirish uchun qo'shimcha imkoniyat rad esa Uning asosiy vazifasi, risklarni kamaytirish hisoblanadi. Ammo umumiy ma'noda hatto har bir narsani yo'qotish ko'ra ortiqcha daromad yo'qotish ancha yaxshi bo'ladi, deb aytilgan.

uning valyuta zaxiralarini saqlab qolish uchun 3 asosiy yo'llari bor:

1. valyutani sotib olish uchun shartnomalar (fyuchers) foydalanish. Bu holda, kurs tebranishlari sizning yo'qotishlar haqida hech qanday ta'sir qiladi, shuningdek, daromad olib bo'lmaydi. chet el valyutasini sotib shartnoma asosida qat'iy bo'ladi.
2. shartnoma himoya shartlariga qo'shilishi. Bunday mahsulotlar odatda ikki tomonlama va anglatadi siz foydalari partiyalar o'rtasida teng bo'linadi sifatida valyuta bitimi mumkin zararlardan vaqtida tezligini, shuningdek o'zgartirish qachon. Ba'zan bo'lsa-da, u boshqa himoyalanmagan qoladi, va valyuta xavfini himoya tomonlama tan esa himoya gap, faqat bir tomonga amal bo'ladi.
3. bank qiziqish Variations. 3 oydan keyin siz hal qilish uchun bir valyutani kerak bo'ladi, lekin bir vaqtning o'zida, darajasi katta tarzda o'zgaradi takliflar mavjud bo'lsa, masalan, u kursi pul almashish va omonatga qo'yish, ularni mantiqiy bo'ladi. Hoynahoy, omonat bank foiz darajasi tebranishlar imkonini beradi, va bashorat ro'yobga qilmasa, ehtimol, hatto bir oz pul beradi.

Shunday qilib, biz aytish mumkin xavfini deb - o'z konlari mumkin foiz darajasi o'zgarishiga qarshi himoya qilinadi qanday misol.

Usul va vositalari

Eng tez-tez, ish shu usullari hedgers va spekülatörleri odatdagidek ishlatiladi, lekin bu ikki tushunchalarni aralashtirmang.

savolga tushunish "Bir to'siq nima" vositasi ish o'rniga, bir operatsiya maqsadida birinchi navbatda - turli vositalar haqida gapirishdan oldin, bu ta'kidlash lozim. Shunday qilib, hedger tovarlar qiymatining o'zgarishi xavfi ehtimolini kamaytirish maqsadida bir bitimni olib boradi faqat qulay natija olishni umid esa, mutafakkir juda ongli ravishda, bunday xavf ketadi.

Ehtimol, eng katta qiyinchilik 2 keng toifaga ajratish mumkin himoya vositasi, o'ng tanlov:

• Birjadan tashqari swapları va oldinga shartnomalar taqdim; Bunday bitimlar tomon bevosita yoki mutaxassis bilan orasida - dileriga;
• ni va kelajagini o'z ichiga asboblari, himoya almashish; bu holatda savdo maxsus joylarda bo'lib o'tadi - almashinuv, har qanday shartnoma bilan, bu xulosa, natija uch tomonlama emas; uchinchi tomon shartnoma majburiyatlariga partiyalarning kafolatidir alohida Exchange Depozitariy, amalga oshiradi;

Har ikki xavf hedging usullari, ularning afzalliklari va kamchiliklari bor. Biz ular haqida ko'proq gaplashamiz.

aksiyadorlik

Asosiy talab ekanligini fond birjasida tovar - ularni standartlaştırmak qobiliyati. Bu oziq-ovqat guruhlari mahsulotlari bo'lishi mumkin: shakar, go'sht, kakao, don , va hokazo, va sanoat - gaz, qimmatbaho metallar, neft va boshqalar ...

aktsiyadorlik savdo asosiy afzalliklari quyidagilar:

• maksimal mavjudligi - fond birjasida ilg'or texnologiya savdo, bu yosh bilan sayyoramizning deyarli har bir burchakdan amalga oshirilishi mumkin;
• ; Ochish va o'z ixtiyori bilan istalgan vaqtda yaqin savdo pozitsiya - katta likvidligi
• Ishonchlilik - bu kafilidir foiz valyuta almashtirish, har bir bitimda mavjudligini ta'minlaydi;
• shartnoma amalga oshirish ancha past xarajatlar.

Albatta, uning kamchiliklari holda - Ehtimol, eng asosiy savdo jihatidan ancha cheklovchi deb atash mumkin: hokazo mahsulot, uning miqdori, etkazib berish vaqti va shakli - hamma narsa nazorat ostida bo'ladi.

birjadan tashqari

Agar o'z yoki dileriga ko'magida savdo bo'lsa, bunday talablar, deyarli butunlay yo'q bo'ladi. hisobga mijozning tilaklarimni olib iloji birjadan tashqari siz o'zingiz partiya hajmi va yetkazib berish vaqtini nazorat qilish mumkin, deb ko'p hunarmand - ehtimol, bu eng katta, lekin deyarli faqat ortiqcha.

Endi kamchiliklar. Agar, ancha bilgan kabi, ular quyidagilardan iborat:

• pudratchini tanlash bilan qiyinchiliklar - bu masala siz o'z bilan shug'ullanish kerak hozir emas;
• ularning majburiyatlari partiyalar har qanday qobiliyatsiz xavfi yuqori - bu holda almashish, hech ma'muriyati shaklida kafolatlari;
• kam likvidligi - Agar biron-bir to'g'ri moliyaviy xarajatlarini olish oldindan tuzilgan bitimni bekor qilish;
• yuqoridagi xarajatlarni ko'p;
• uzoq muddatli harakatlari - talab qilib, bir necha himoya texnikasi, bir necha yil davrlarni qamrab oladi mumkin Marj bu erda amal qilmaydi.

himoya vositasi tanlash bilan noto'g'ri bo'lishi emas, balki, u muayyan usulning eng munosib istiqbollari va xususiyatlari to'liq tahlil o'tkazish zarur. Bu holda, siz albatta hisobga iqtisodiy xususiyatlari va sanoatni rivojlantirish istiqbollari, shuningdek, ko'plab boshqa omillar olishi kerak. Endi eng mashhur, himoya vositasi bilan yaqindan ko'rib chiqaylik.

olg'a

Shunday qilib (moliyaviy aktivlar) tovarlar narxi bilan kelajakda ba'zi belgilangan sanadan, tomonlar alohida tovarlar yetkazib berish bo'yicha kelishib bo'lgan vaqt, ma'lum bir davri bo'lgan mo'ljallangan bitimlar tushunchasi bitimi vaqtida belgilanadi. Bu amalda nimani anglatadi?

Misol uchun, ayrim kompaniya emas, balki 2 oy, aytaylik, shartnomani imzolash va kuni, dollar yevrovaluta uchun bank sotib rejalashtirmoqda. Bu holda, bir marta belgilangan, deb darajasi evro boshiga $ 1,2 bo'ladi. Misol uchun shartnoma qiymati, bir million, $ 100,000 qutqaradi dollar 10 sent - ikki oydan keyin evro uchun dollar 1.3 bo'ladi, keyin qattiq muhim tejash olasiz. Bu vaqt davomida darajasi 1,1 tushadi bo'lsa, shu miqdori kompaniya zararimga ketadi, va oldinga shartnoma majburiyati hisoblanadi, chunki shartnoma, endi mumkin bekor qilish.

Bundan tashqari, bir necha noxush tushunadi bor:

• Bunday shartnoma uy almashinuvini kliring bermaydi, chunki, partiyalar bir oddiygina, buning uchun salbiy sharoitlar ganligi amalga rad etishi mumkin;
• Bunday shartnoma sezilarli salohiyati hamkorlar sonini kamaytiradi o'zaro ishonch, asoslangan;
• Agar oldinga shartnoma muayyan broker (diler) ishtirok etishi bo'lsa, u ancha xarajatlar va komissiyalar o'sadi.

fyuchers

aktsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar - - doimiy baza, narx, bu shartnoma investor (sotish) tovar yoki moliyaviy aktivlarni miqdorini urg'ulaydi sotib olish uchun bir oz vaqt majburiyatini, degan ma'noni anglatadi. Sodda qilib aytganda - u kelajakda yetkazib berish uchun shartnoma, lekin Futures Exchange uning ri standartlashtirilgan bo'ladi, degan ma'noni anglatadi bir mahsulot hisoblanadi.

(Real pul va taqdim bevosita yetkazib berish bilan real bozorida tovarlar sotish narxi,) spot narx pasayadi, agar, etishmasligi muddatli shartnomalar sotishdan daromad foyda tomonidan to'langan esa fyuchers narxi Riskten, bir shaxs (tovarlar) kelajagi yetkazib muzlatib. Boshqa tomondan, spot narxi oshishiga foydalanish uchun hech qanday yo'l yo'q, bu holda qo'shimcha foyda fyuchers sotishdan zarar neytrallanadi bo'ladi.

fyuchers himoyalanish maqsadida yana bir kamchiligi, shunday gapirish, ish holatda ochiq-muddatli o'rnini qo'llab-quvvatlaydi xil marjasi, zarurligini bo'ladi garov bir xil bo'ladi. spot narxi tez o'sish holda, qo'shimcha kapital enjeksiyonları kerak bo'lishi mumkin.

Bir ma'noda, himoya fyuchers odatdagi mish-mishlar juda o'xshaydi, lekin bir bu erda farq, va juda muhim bor.

Hedger, fyuchers bitimlar yordamida (haqiqiy) tovarlar bozorida amalga oshiriladi o'sha amaliyotlar, himoya. mutafakkir fyuchers shartnomasini uchun - bu daromad imkoniyati faqat hisoblanadi. real mahsulot tabiatda mavjud emas, chunki narxi emas, balki bir shaxsning sotib olish va sotish bo'yicha farq o'yin bor. Shuning uchun, har qanday yo'qotishlar yoki fyuchers bozorida spekülatörlerin daromad uning operatsiyalari yakuniy natijasida boshqa hech kim emas.

sug'urta imkoniyatlari

shartnomalar xavf komponentlariga ta'siri eng mashhur vositalaridan biri biz ular haqida ko'proq gaplashamiz, variantlarni himoya qilish uchun bo'ladi:

Option turi qo'yish:

• Amerika turi opsiyonu egasi to'liq bir belgilangan mashqlar narxda bir fyuchers shartnomasini amalga oshirish har qanday vaqtda huquqiga (lekin majburiy emas) bo'ladi;
• Bunday imkoniyatni sotib, tovar aktivlar sotuvchi, eng kam sotish narxi ketkazadi zaxiralari unga narx uchun qulay foyda olish uchun o'ng esa;
• variant mashqlar qiymati quyida fyuchers narxlari tushib, egasi uni (amalga) sotadi, shunday qilib haqiqiy bozor zarar olib qolishi;
• bahosidagi ortishi bilan, u yerni mashqlar va o'zlari uchun eng yaxshi qiymati mol sotish uchun rad mumkin.

fyuchers shartnomasini dan asosiy farqi siz bajarmagan taqdirda yondiradi muayyan mukofoti uchun taqdim imkoniyatni sotib qachon haqiqatdir. Shunday qilib, opsiyonunun an'anaviy sug'urta bizga tanish bilan solishtirish mumkin - noqulay ishlanmalar (sug'urta hodisasi) variantini egasining holda bir oshdi oladi va u normal sharoitda yo'qoladi.

Option turi qo'ng'iroq:

• uslublarining ega, ya'ni, bir qattiq, variant ustida fyuchers Narx amalga oshirilishi mumkin, agar bir belgilangan mashqlar narxda vaqtinchalik fyuchers shartnomasini sotib olish huquqiga (emas, balki majburiyati) ega;
• aksincha, barcha uchun sotuvchi - bir variant bo'yicha qabul mukofoti uchun, u birinchi sotib, zarba narxi bir fyuchers shartnomasini sotish shart.

Shunday qilib fyuchers shartnomalari (fyuchers bozori) ishlatiladigan o'xshash xavfsizlik depozit, bor. chaqiriq variant turi A xususiyati emas sotuvchi tomonidan qabul mukofotining ortiqcha bir miqdorda tovar aktiv kamayishiga bartaraf bo'ladi.

Turlari va himoya strategiyasi

bo'linishi mumkin kamida ikki tomon, va himoya turlari bor har qanday bitimda kabi xavf sug'urta haqida gapirganda, deb tushunish kerak:

• Larry investor (xaridor);
• xedj provayder (sotuvchi).

birinchi taklif sotib xarajatlarni ehtimol ortishi bilan bog'liq investor risklarni kamaytirish uchun zarur. Bu holda, variantlarni himoya eng yaxshi narx tebranishlari bo'ladi:

• qo'yish variantni sotish;
• bir fyuchers shartnomasini yoki qo'ng'iroq variantni sotib olish.

Ikkinchi holda, vaziyat butunlay qarama-qarshi bo'lgan - sotuvchi tovarlar uchun bozor narxlarini tushib o'zlarini himoya qilish uchun zarur. Shunga ko'ra, teskari himoya qilish uchun yo'llari bor:

• kelajagini sotish;
• sotib olish variantini qo'yish;
• bir variant qo'ng'iroq sotish.

A strategiyasi aniq vositalari va kerakli natijaga erishish uchun ularni qo'llash to'g'riligiga muayyan majmuini tushunish kerak. qoida tariqasida, barcha fyuchers va tovarlarni spot narx parallel deyarli farq Aslida asoslangan strategiyalar himoya. Bu haqiqiy tovarlar sotishdan etkazilgan fyuchers bozori zararlarni qoplash uchun qiladi.

real mahsulotga bo'lgan qarshi va fyuchers shartnomasini narxi bilan belgilangan narxi o'rtasidagi farq bir "asosida", deb qabul qilinadi. Uning haqiqiy qiymati, bunday tovarlarni sifati, real foiz stavkalari, tovarlar va saqlash sharoitida xarajatlarni farq sifatida parametrlari bilan aniqlanadi. saqlash qo'shimcha xarajatlar bilan bog'liq bo'lsa, asos ijobiy (neft, gaz, rangli metallar), va xaridor uchun uning transferi qadar tovarlar mulk qo'shimcha daromad olib keladi bu holatlarda (masalan, qimmatbaho metallar) salbiy bo'ladi. Bu uning qiymati doimiy emas, deb tushunib va fyuchers shartnomasini muddatini yondashuvlar sifatida tez-tez kamayadi. real tovar birdan ortib paydo bo'lsa real narxi ancha fyuchers bo'ladi Biroq, (spekulyativ) talab, bozor, bunday davlat borib mumkin.

Shunday qilib, amalda, hatto eng yaxshi strategiya har doim ishlamaydi - himoyalanish maqsadida orqali neytrallash uchun deyarli imkonsiz "asosida", keskin o'zgarishlar bilan bog'liq real xavfi mavjud.